Doanh nghiệp dự án PPP có thể được áp điều kiện riêng khi phát hành trái phiếu

Bộ Tài chính đang dự thảo Nghị định quy định việc chào bán trái phiếu ra công chúng của doanh nghiệp dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP), với nhiều đề xuất điều chỉnh điều kiện phát hành nhằm phù hợp đặc thù hoạt động của doanh nghiệp dự án PPP.

Theo Bộ Tài chính, doanh nghiệp dự án PPP có tính chất khác với doanh nghiệp thông thường khi được thành lập với mục đích duy nhất để ký kết và thực hiện hợp đồng dự án PPP. Các dự án này thường có thời gian triển khai kéo dài, nhu cầu huy động vốn lớn và thời gian thu hồi vốn dài.

Do đó, dự thảo Nghị định đề xuất không quy định điều kiện về thời gian hoạt động tối thiểu và kết quả hoạt động kinh doanh khi doanh nghiệp PPP chào bán trái phiếu ra công chúng. Thay vào đó, doanh nghiệp phải đáp ứng một số điều kiện đặc thù như có hợp đồng dự án PPP được ký kết theo đúng quy định pháp luật, bảo đảm tổng mức vốn vay, bảo đảm thanh toán trái phiếu và đáp ứng yêu cầu xếp hạng tín nhiệm.

Về hợp đồng dự án PPP, dự thảo quy định doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải có hợp đồng dự án PPP được ký kết hợp pháp nhằm bảo đảm tính khả thi và thống nhất với Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư.

Đáng chú ý, dự thảo yêu cầu trái phiếu đăng ký chào bán phải được xếp hạng tín nhiệm bởi tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập. Trường hợp trái phiếu được bảo lãnh thanh toán toàn bộ lãi và gốc, tổ chức bảo lãnh thanh toán phải được xếp hạng tín nhiệm. Tổ chức xếp hạng tín nhiệm không được là người có liên quan của tổ chức phát hành và tổ chức bảo lãnh thanh toán.

Dự thảo cũng bổ sung quy định chặt chẽ về bảo đảm thanh toán trái phiếu. Với doanh nghiệp PPP chưa đủ điều kiện vận hành, kinh doanh công trình hạ tầng, trái phiếu phát hành phải được bảo lãnh thanh toán vô điều kiện và không hủy ngang toàn bộ lãi, gốc bởi tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài hoặc các tổ chức tài chính theo quy định.

Trong khi đó, doanh nghiệp PPP đã đủ điều kiện vận hành công trình có thể phát hành trái phiếu được bảo đảm bằng tài sản và/hoặc bảo lãnh thanh toán. Tài sản bảo đảm phải được định giá và đăng ký giao dịch bảo đảm theo quy định pháp luật.

Ngoài ra, dự thảo cũng quy định tổng số vốn vay, bao gồm giá trị trái phiếu dự kiến phát hành và các khoản vay khác, không vượt quá tổng mức vốn vay theo hợp đồng dự án PPP và các phụ lục liên quan, trừ trường hợp phát hành trái phiếu để cơ cấu lại khoản nợ.